【导读】*ST新元获赠不超3.3亿元现金，实控人豁免不超0.5亿元债务
紧随*ST建艺，又一家退市风险高悬的A股公司，拟通过“无偿受赠现金+债务豁免”的方式寻求保壳自救。
12月26日晚间，*ST新元（证券代码：300472）公告称，产业投资人北京随锐新元创新科技中心（有限合伙）及随锐科技集团股份有限公司拟协调关联方向公司无偿赠与不超过3.3亿元的现金资产。同时，公司实控人朱业胜决定豁免子公司宁夏新元对其个人的债务，豁免金额不超过0.5亿元。
*ST新元表示，本次现金赠与无附加条件、不可撤销，旨在支持公司化解退市风险，改善资产负债结构。而实控人债务豁免可优化公司资产负债结构，减轻债务压力，提升持续经营能力。
2025年下半年以来，*ST新元已先后经历了被债权人申请重整、收到行政处罚事先告知书、主要子公司停产等一系列严峻挑战。2025年临近结束，这场围绕“保壳”的自救行动已进入最后冲刺。
退市风险高悬
当前，*ST新元正面临多重、严峻且交织在一起的退市风险。根据公司发布的各项风险提示公告，其现状堪称“命悬一线”。
根据2025年三季度报告，截至2025年9月30日，公司归母净资产为-5502.48万元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，若2025年度经审计的期末净资产为负值，公司股票将面临终止上市的风险。
这不是唯一的“生死线”。*ST新元2025年前三季度实现营收6842.58万元。如果公司2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元，同样将触及终止上市条款。
更致命的打击来自会计师事务所的“否定”。大华会计师事务所（特殊普通合伙）对*ST新元2024年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告，并对公司2024年度内部控制出具了否定意见。这导致公司股票已被实施“退市风险警示”和“其他风险警示”。如果2025年度这些事项无法解决，退市风险将变为现实。
此外，*ST新元已进入预重整程序，但若重整失败，公司可能被宣告破产并面临终止上市风险。
破产重整年内获批希望渺茫
面对经营停滞、债务缠身的局面，破产重整被外界视为*ST新元化解风险的最佳可行路径。
2025年6月，债权人马建林以*ST新元无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向江西省抚州市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整。
2025年7月，抚州市中级人民法院决定对公司启动预重整程序，并指定了临时管理人。此后，预重整程序逐步推进，包括债权申报、公开招募重整投资人等。
关键的转折点出现在2025年11月。经过评审委员会依法评审和公证处现场监督公证，随锐绿技行启宸联合体被确认为重整正选投资人，其牵头人为随锐科技集团股份有限公司。这为*ST新元的重生带来了明确的“白衣骑士”。
2025年12月11日，*ST新元与产业投资人北京随锐新元创新科技中心（有限合伙）正式签署了《重整投资协议》。但公司在公告中特别强调，该协议的签署不代表公司保壳成功，目前保壳事项仍存在较大不确定性。
目前，*ST新元仍在等待重整审批“路条”（证监会出具无异议函后，法院方可裁定受理上市公司的破产重整），结合当前时间节点，年内获批希望渺茫。
多措并举紧急自救
在重整框架下，*ST新元新元近期密集推出了一系列具体的自救措施，核心围绕“输血”“减负”和“恢复经营”展开。
首先是“现金输血”。根据12月26日的董事会决议，产业投资人北京随锐新元创新科技中心及随锐科技集团拟协调关联方向公司无偿赠与不超过3.3亿元的现金资产。这笔赠与无任何附加条件、不可撤销，旨在直接改善公司资产负债结构，促成净资产转正。
其次是“债务减负”。公司实控人朱业胜决定豁免子公司宁夏新元对其个人的债务，豁免金额不超过5000万元。这笔债务源于朱业胜为宁夏新元银行借款提供担保，后因债务人违约而被追偿。豁免后将直接减轻公司负债。
最后是“恢复造血”。此前，公司位于宁夏和天津的两家主要子公司因各种原因处于停产状态。12月22日，公司公告两家子公司均已达到复工复产条件并逐步恢复生产。宁夏子公司炭黑车间6条生产线已恢复4条；天津子公司各生产线也已有序运行。公司表示，两家子公司复工复产有助于公司恢复业务运营，其对公司2025年营业收入、净资产转正等财务指标存在积极影响。
此外，在原审计机构大华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年度财务报表出具无法表示意见的审计报告，导致公司股票被实施退市风险警示的背景下，公司于2025年12月2日发布拟变更会计师事务所公告，拟聘请北京德皓国际为公司2025年度审计机构。
有观点认为，这或是通过更换审计机构以获取更“友好”的审计意见。
12月26日晚间，*ST新元还公告称，公司拟与重整投资人指定主体共同设立两家子公司，分别从事信创科技与低碳能源业务。此举旨在导入优质业务，保障持续经营能力。
尽管自救组合拳已经打出，但*ST新元的前途依然布满荆棘，每一项措施都伴随着巨大的不确定性。最大的不确定性在于时间。公司预重整期间已被延长至2026年1月3日。而决定公司命运的2025年年度报告审计和披露，时间窗口正在快速关闭。重整程序的复杂性与年报审计的时间线能否顺利衔接，是巨大的考验。
截至12月26日，*ST新元报8.30元/股，总市值为22.85亿元。
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